基于跳跃波动溢出网络的中国股票市场重要节点分析
股票市场是金融体系中最为重要子市场，它反映了一国经济的“晴雨表”。股票价格波动受到多种因素影响，其价格波动的产生、形成以及演化是一个典型的复杂系统。股票价格的剧烈波动会导致与其关联股票发生相应的波动，从而引发多米诺效应。最为典型的例子是2008年美国雷曼兄弟倒闭所引发的全球金融危机。因此，如何对股票市场中的重要股票进行识别就成为了一个热门的话题。在汉斯出版社《应用数学进展》期刊中，有学者指出相比较于连续波动，跳跃波动能更好刻画股票市场剧烈波动。之所以选择格兰杰因果检验构建跳跃波动溢出网络，是因为格兰杰因果检验不仅能很好刻画单个股票之间联动的横截面和时变模式，而且能更直接描述市场之间波动溢出关系。
本文拟通过选取2006年至2018年5分钟高频数据提取跳跃波动，并运用格兰杰因果检验构建跳跃波动溢出网络；然后，基于五种网络中心性运用主成分分析法构建综合的网络中心性度量指标对网络中重要节点进行测度；最后，运用面板数据模型对影响网络节点的因素进行分析。
经研究主要结论如下：1)福星股份(SZ.000926)、上海机电(SH.600835)、长春高新(SZ.000661)等在大部分时期是股票网络中的重要节点。2)70%的重要节点具有较大市值，与“大而不能倒”的观点相吻合。3)具有较大市值、市盈率、账面市值比以及较小换手率的股票，在跳跃波动溢出网络中占据重要的地位。
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